财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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