芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显(x奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗iǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受(shòu)教育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大(dà)量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地(dì)产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗trong>青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳(láo)动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司