今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十大重戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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