钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(y虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思uán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车领(lǐng)域实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量(liàng)密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yò虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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