近(jìn)日，有焦化企业发告(gào)知(zhī)函(hán)称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于(yú)钢企提降50元/吨的(de)行(xíng)为暂不接受(shòu)。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价(jià)落地(dì)，港口(kǒu)准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多(duō)因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)利多的信(xìn)心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来(lái)首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大(dà)增长。根据海关总署韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字统(tǒng)计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议价(jià)能力(lì)，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的同时，黑(hēi)色终端(duān)需求表现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回(huí)落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧(yōu)。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力(lì)合约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国(guó)内产(chǎn)量稳增(zēng)和进口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价(jià)自年初(chū)就(jiù)开(kāi)始呈偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间(jiān)，受(shòu)内(nèi)蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速回落(luò)。另外，下(xià)游钢材需求表现不及(jí)预期，钢(gāng)价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原(yuán)材料端(duān)传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持(chí)续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shu韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ō)。

　　记者从受访(fǎng)人士(shì)处(chù)获悉(xī)，本(běn)周焦煤价格率先出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期价(jià)的(de)反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期(qī)套利(lì)需求增加对(duì)现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功(gōng)落(luò)地的概率较(jiào)小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均(jūn)吨(dūn)焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下(xià)游钢材需求并(bìng)未出现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利润会因为地区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的(de)经济性(xìng)一(yī)般，对(duì)降价的承受能力(lì)偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体(tǐ)市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加(jiā)的(de)情况下，焦价提(tí)涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě)了(le)解到(dào)，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平(píng)，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚性需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自(zì)身高(gāo)库(kù)存(cún)的(de)压力。基(jī)于此种库(kù)存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不过焦企也处(chù)于主动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本(běn)面(miàn)边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁(tiě)水日(rì)产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来(lái)看，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实(shí)际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预(yù)计进口量会(huì)得到改善(shàn)。因(yīn)此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配(pèi)合(hé)近(jìn)期焦(jiāo)煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤(méi)焦价(jià)格出现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前(qián)钢材(cái)需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)将会(huì)再次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈(kuì)仍(réng)将会向原材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧烈(liè)，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势(shì)为(wèi)主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是大(dà)概率事(shì)件，且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)数据表现依然一(yī)般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产(chǎn)量的可能(néng)因素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便(biàn)出(chū)现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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