随着一季报(bào)披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革三只基(jī)金是全市(shì)场公募(mù)FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金，相比去年四季(jì)度，易(yì)方达供给改革取代(dài)融通健(jiàn)康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并(bìng)偏向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选(xuǎn)在(zài)一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商(shāng)新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首(shǒu)，去(qù)年(nián)末是与融(róng)通健康(kāng)产业(yè)并(bìng)列(liè)首位。在此之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在(zài)一季度均重点配(pèi)置(zhì)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成(chéng)长风格著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来(lái)收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关(guān)注估值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基(jī)本(běn)面坚固(gù)或出现好转(zhuǎn)信号(hào)的公(gōng)司敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉(xī)的行业内把(bǎ)握投资机会(huì)，并(bìng)通过努(nǔ)力不(bù)断(duàn)扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基金增持(chí)前三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发(fā)中证全指信息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基(jī)金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新(xīn)、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则被易方达信(xìn)息产业、财通(tōng)资管健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前(qián)三(sān)分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业(yè)、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡(héng)基金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业分化(huà)较(jiào)大。受益于数字经济(jì)政策的提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等板块表现较(jiào)弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度末对涨幅过高行业(yè)基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益(yì)资(zī)产的仓位(wèi)略高于权(quán)益配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中成长型(xíng)基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他(tā)确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策(cè)略(lüè)参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益部分依然(rán)保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益(yì)的(de)投资机(jī)会(huì)不(bù)断(duàn)增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平(píng)滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前十大(dà)重仓基(jī)金，富国信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上除(chú)了(le)向小市(shì)值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明(míng)确的(de)判(pàn)断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了(le)低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与数字(zì)经(jīng)济相(xiāng)关的基金(jīn)和股(gǔ)票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三(sān)年(nián)今年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚(jiān)持长期资产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权(quán)益(yì)基(jī)金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季度(dù)股票市场整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气(qì)度、估(gū)值、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的(de)持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基(jī)金(jīn)，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固(gù)收(s横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图hōu)仓位的(de)弹(dàn)性(xìng)，其他(tā)以现金管理为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同板块的(de)基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点关(guān)注一季报超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略(lüè)的基金的超配(pèi)比例，继续超(chāo)配偏(piān)小盘风(fēng)格的基(jī)金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业(yè)经(jīng)历过去几年的(de)大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图景气周期低位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科(kē)技(jì)成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择(zé)那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那(nà)些短(duǎn)期(qī)大幅度(dù)上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基(jī)金(jīn)。在不同地域(yù)的(de)投资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目(mù)标(biāo)配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，基金的权(quán)益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅(fú)过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理(lǐ)的行业(yè)。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操作上围(wéi)绕(rào)经济增(zēng)长(zhǎng)和(hé)政策(cè)支持(chí)方向作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增(zēng)速较高板块的(de)配置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的(de)标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者信(xìn)心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块、受益于社会经(jīng)济活动趋(qū)于正(zhèng)常(cháng)的消(xiāo)费医药板(bǎn)块，以及(jí)受(shòu)益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机会？如何(hé)寻(xún)找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认(rèn)为，展望后市(shì)，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期(qī)进入验证阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利率定价资产估(gū)值修复。从(cóng)确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数(shù)字经济(jì)和新技(jì)术领域。大(dà)复苏中在大消(xiāo)费(fèi)板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超(chāo)预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链(liàn)以及一带一(yī)路带动下的(de)部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积极成长养老目标(biāo)五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对(duì)于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券资(zī)产的估值处(chù)均(jūn)在具(jù)备吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节(jié)奏(zòu)与幅度上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策仍有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判(pàn)断，关注受益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可(kě)能增加的基建、信(xìn)创、自主可(kě)控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅(fú)超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过(guò)热持谨慎的(de)态度，后续(xù)会(huì)持续关注新技术对(duì)经济各(gè)个(gè)领域的影响；对消费服(fú)务(wù)业(yè)来讲(jiǎng)，去年(nián)博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二季(jì)度(dù)市场对(duì)其(qí)关注度有望随着节(jié)日出(chū)行、消费(fèi)数(shù)据改善而增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)养老目标2035三年(nián)持有基金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作(zuò)为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激活(huó)市场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸(zhū)多细(xì)分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一(yī)季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业(yè)受益(yì)改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引(yǐn)较好的细(xì)分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来持(chí)续关(guān)注(zhù)以下三个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企业基(jī)本(běn)面的(de)改善，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑(jí)较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药(yào)板(bǎn)块的(de)估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环(huán)节，是长(zhǎng)期关注(zhù)的(de)方向。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年周期见底(dǐ)，计(jì)算机行(xíng)业的景气(qì)度相较于(yú)去年也(yě)是大幅改(gǎi)善。而(ér)人工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有可(kě)能打开科技板块的成(chéng)长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图