财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cú姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她n)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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