五一长(zhǎng)假期(qī)间(jiān)，全球(qiú)市场并(bìng)不平静，一场大风(fēng)暴(bào)即将到来。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也是美国(guó)历(lì)史上第(dì)二大的破产银行。此前我们多次强调，美国银行(xíng)业危机(jī)远未结(jié)束，只是暂时止血而已。现在来看(kàn)，第一共和(hé)银行又倒(dào)下了(le)。随(suí)着经济的(de)衰退，银行的资产将持续减值，高息又会(huì)令其成本抬升，银行(xíng)的(de)经营(yíng)将持续恶(è)化(huà)，新(xīn)一轮(lún)银行业危机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上限(xiàn)问题再度成为焦点(diǎn)，美国政府债务(wù)规模将于19日触及(jí)31.4万亿美元的(de)法(fǎ)定限额，财长耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次(cì)提高(gāo)债务上限，避(bì)免政府部(bù)门停摆(bǎi)及(jí)可(kě)能出现的债务违约。当(dāng)地(dì)时间4月26日，美(měi)国国(guó)会众议院投(tóu)票通过(guò)债务上限法案(àn)。这(zhè)项法案提(tí)议提高美国(guó)31.4万亿美元的(de)债务上限，以换(huàn)取大幅削减政府支出。该(gāi)法案规定，联(lián)邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿(yì)美元；联邦政府预算年均增长15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米需(xū)控制(zhì)在(zài)1％。不过拜(bài)登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白(bái)宫称众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。两(liǎng)党在提高(gāo)债务上限问题上分(fēn)歧很大(dà)，陷入僵(jiāng)局，这(zhè)加(jiā)剧了美债违(wéi)约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地(dì)时(shí)间5月(yuè)1日致函众(zhòng)议院议长麦卡锡(xī)和(hé)其他高级议(yì)员，她在信中(zhōng)表示(shì)，美国(guó)政(zhèng)府可能“最(zuì)早(zǎo)在6月(yuè)1日(rì)”发生(shēng)债务(wù)违约，这将(jiāng)是美国(guó)历史(shǐ)上的首次债务违约。高(gāo)盛认为(wèi)，政府(fǔ)这(zhè)回付不起“账单”的风(fēng)险恐怕是(shì)2011年以来最高的(de)一次。美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而美国去(qù)年(nián)国内生产总(zǒng)值约23万亿美元，这(zhè)意味着负债(zhài)率约达130％。美国一(yī)直(zhí)在玩儿这种借新(xīn)还旧的(de)把戏，债务雪球越滚越大。如果美(měi)元霸权(quán)仍在，美国可(kě)以一直这样(yàng)玩(wán)儿(ér)下去。但当前美元出现信用危机(jī)，全(quán)球掀(xiān)起去美元化浪潮(cháo)，游戏很可能即将结束(shù)了。想(xiǎng)借(jiè)新来还旧，但新债没人买(mǎi)了，也(yě)就玩儿不转了(le)，最终债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上(shàng)，有全球经济“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不(bù)仅创下(xià)472亿(yì)美元的历史(shǐ)新高(gāo)，而(ér)且(qiě)是自2008年全球金融危机(jī)以(yǐ)来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩国(guó)出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要(yào)由于芯片出口疲软。3月(yuè)份韩(hán)国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第六(liù)个月下降。其中，占韩国出(chū)口五分(fēn)之一的半导(dǎo)体项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价(jià)格下跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份韩国(guó)对中国的(de)出口骤(zhòu)降33％。马斯(sī)克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握(wò)的(de)实时全球经济数据可能比任何人都(dōu)多，他称温和的衰退已经出(chū)现。

　　金(jīn)融危机的本(běn)质(zhì)是债务危(wēi)机(jī)，因为(wèi)信贷(dài)会产(chǎn)生周期。有借(jiè)就(jiù)要有还，借钱的(de)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米时候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而还钱的时(shí)候(hòu)要(yào)缩减支出(chū)又使(shǐ)得经(jīng)济(jì)下滑。在高息背(bèi)景下，偿债成本上升，资产价格下(xià)跌(diē)，违约(yuē)率就将激(jī)增(zēng)，债务(wù)危机就将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万亿美元，全球GDP15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元(yuán)，GDP总(zǒng)量为101万亿(yì)美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前全球债务规模是(shì)2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本(běn)轮金融危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看，标普指数期(qī)货虽然(rán)在5月1日(rì)再创新高(gāo)，但(dàn)次(cì)日即大幅回落(luò)，反弹大概率已(yǐ)经结(jié)束了。从月线来看，标普(pǔ)指数(shù)是大级别的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一(yī)轮C下跌将展开。这(zhè)将是月(yuè)线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数(shù)局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日(rì)再(zài)度中阴创新低，预示见(jiàn)顶的可能性已经非常大。欧(ōu)股(gǔ)目前仍处于高位，这一(yī)次见顶很可能是历(lì)史性的大(dà)顶，未来下(xià)跌(diē)空间巨大。此(cǐ)前我们已(yǐ)经(jīng)强烈建议有权限的投资者(zhě)做(zuò)空(kōng)欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧佩克减产后(hòu)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)反弹，但目前已经再(zài)度(dù)掉(diào)头(tóu)向下。截至发文，WTI原油主力合约已经(jīng)触及(jí)70美元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内(nèi)恐将跌破60美元，而最(zuì)终则很可能跌(diē)破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商(shāng)品指数(shù)来看，去(qù)年11月低点已经被跌破。该指(zhǐ)数(shù)自去年7月(yuè)以来已经(jīng)盘整(zhěng)9个(gè)月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下(xià)跌可(kě)看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将指向(xiàng)2020年4月低点(diǎn)，或许年内到不了，但也不会距离(lí)太远，最终极目(mù)标则是将跌至2008年的低(dī)点附近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这个(gè)机会(huì)已经(jīng)很久(jiǔ)了，金融危机本轮(lún)早就该爆发的，但由于美联(lián)储(chǔ)的(de)无(wú)限量(liàng)QE，危机被一(yī)再推后。但该来(lái)的总会来(lái)，大放水是一剂毒(dú)药(yào)，迟到的(de)危(wēi)机将更加(jiā)猛烈！本轮危机将是对全球的一次(cì)暴力去杠杆，将重(zhòng)建(jiàn)世界经济新秩序。百年大(dà)变局不是(shì)说着(zhe)玩儿的，我们将(jiāng)再度(dù)见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里有(yǒu)什么金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现，每(měi)当你认为它要(yào)出(chū)现的时候，最终却发现它还是没有来(lái)，总是在希望与失望中不断轮回。但无(wú)论如何，我一直都相信超越08年的(de)世纪金融危机一定会爆(bào)发，我会像(xiàng)等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口的冷风，在(zài)放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它(tā)依然走着；你(nǐ)怕了，恍然(rán)抬头梦却醒了(le)。你(nǐ)会静默，手握着(zhe)星(xīng)火等在至暗时刻(kè)；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃又(yòu)穿透耳朵。一(yī)个一个走过，一个(gè)一个错(cuò)过，一遍(biàn)一遍来过，一次(cì)一次放过(guò)，一声一声笑(xiào)着，一声一声吼着，一幕一幕闪(shǎn)着(zhe)刺(cì)痛我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别(bié)爱啊(a)，又依(yī)依不舍。所以生命啊，它苦涩如(rú)歌。想(xiǎng)不(bù)想看花(huā)海(hǎi)盛开？想不(bù)想看燕(yàn)子归来？如果(guǒ)都回不来，那么我该为了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于永不(bù)言弃，对(duì)真(zhēn)理执着追求的人。雪(xuě)崩将至，这一次，大空(kōng)头必将一战封神(shén)！

　　一定(dìng)要看到(dào)花开，你(nǐ)一(yī)定等燕子归来，想(xiǎng)着他们都(dōu)会回(huí)来，你誓(shì)死为了这些而存在……（公 号“中产投(tóu)资”）

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