近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)竹荪煮多久6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)竹荪煮多久许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖I竹荪煮多久P本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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