国内“五一”假期来了(le)，但海外市场(chǎng)风险依旧不容(róng)忽视。在美国多项重要经(jīng)济数据(jù)出炉后(hòu)，美联(lián)储(chǔ)也(yě)将召开5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利(lì)好利空消息交织(zhī)下，节后(hòu)市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银(yín)行(xíng)股价已累计下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因是(shì)达成救助协议以(yǐ)维持(chí)该银行运营(yíng)的希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共(gòng)和银行公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股价在(zài)接下来的两天内下跌超(chāo)过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自(zì)美国(guó)联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储的(de)官(guān)员正在与其(qí)他银(yín)行进行协调会(huì)议，为第(dì)一共和银行制(zhì)定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日(rì)公(gōng)布的(de)内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅(guī)谷银行的倒闭(bì)案(àn)，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储(chǔ)的审查督(dū)导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取(qǔ)有力行动解决硅(guī)谷银行(xíng)越(yuè)来越多的问题。美联(lián)储负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认识到，随着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性增加(jiā)，该(gāi)行变得(dé)有多(duō)么不堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取足够的(de)措(cuò)施(shī)，保证该行足够迅速地(dì)解决问题(tí)。

　　报告中，巴毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都(dōu)和(hé)美联(lián)储监管不力有关。他说，美(měi)联(lián)储监管者(zhě)的错误部分(fēn)源于，特朗普执(zhí)政时(shí)的金融(róng)业(yè)改革普遍放(fàng)松了(le)对中(zhōng)等(děng)银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎(hū)导(dǎo)致联(lián)储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化(huà)体(tǐ)现在降(jiàng)低标(biāo)准、增加复杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方式不够自信果(guǒ)断，它(tā)们(men)阻碍了有效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员(yuán)已经(jīng)确(què)定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的(de)流程“过(guò)于(yú)审(shěn)慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开(kāi)审查报(bào)告或警告，数量是其他(tā)银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更(gèng)广的问(wèn)题，比如该行多年来一直突破(pò)内部风险(xiǎn)限制，其采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定(dìng)，其(qí)利率相关风(fēng)险还被评为(wèi)令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将(jiāng)重新审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银行(xíng)的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要(yào)求，将重新评(píng)估，怎样监(jiān)督和(hé)监(jiān)管(guǎn)一家(jiā)银(yín)行(xíng)对利(lì)率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需(xū)要对范围(wéi)更(gèng)广泛(fàn)的银行强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大范围(wéi)的银行(xíng)适用标准和的流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估，对于(yú)超(chāo)过25万(wàn)美元联(lián)邦保险(xiǎn)上限(xiàn)的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储应(yīng)要求更广泛(fàn)的银行考虑(lǜ)到可出(chū)售证券的未实现损益(yì)，以便让(ràng)银行的资本要求更(gèng)好地(dì)匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本规划(huà)和(hé)风险管理不足的公司，美(měi)联(lián)储可能增(zēng)加资本或流动(dòng)性的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票(piào)回购、股息支付或高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准内(nèi)华达州和佛罗(luó)里达州重大(dà)灾难声明(míng)

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日(rì)的(de)声明，美(měi)国总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾(zāi)难声明，他下令为(wèi)3月8日至(zhì)3月19日期(qī)间受冬季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提(tí)供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛(fú)罗里(lǐ)达州重大灾难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期(qī)间受严重风暴(bào)影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本分(fēn)担的基础(chǔ)上提(tí)供给州(zhōu)政府(fǔ)和符(fú)合条件的(de)地方政(zhèng)府以及某(mǒu)些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影(yǐng)响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五国就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布(bù)，欧(ōu)委会(huì)已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚(yà)和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟(méng)已采取行动解决(jué)欧盟成(chéng)员国和(hé)乌克兰农民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加利(lì)亚(yà)等国(guó)撤(chè)回针对乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品实(shí)施保障措施。为5个(gè)受(shòu)影(yǐng)响的成(chéng)员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的(de)一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花籽油等产品(pǐn)的倾销(xiāo)调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月(yuè)28日，美国商务(wù)部(bù)最新公布(bù)的数(shù)据显示(shì)，美国3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期(qī)及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)是美联储(chǔ)青睐的(de)通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再度(dù)印证了(le)美(měi)国通胀(zhàng)的居高不下，这(zhè)加大(dà)了美联储5月再次加息(xī)的可(kě)能性。报告公布(bù)后，美(měi)国短(duǎn)期(qī)利率期(qī)货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国(guó)商务部公布(bù)的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日(rì)公布的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环(huán)比(bǐ)初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师张晨(chén)向(xiàng)期货日报记者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美国经(jīng)济(jì)放缓但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数(shù)据来看(kàn)，他(tā)认为一季度1.6％的(de)增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显示(shì)出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对(duì)于美(měi)国经济衰退的忧(yōu)虑，再加上目(mù)前(qián)欧美银行信用危机的尾部效应持续存(cún)在，金融(róng)不稳定叠(dié)加经济景气下(xià)滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的紧缩(suō)预期，同时增(zēng)加了下半年(nián)美(měi)联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个人(rén)消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储5月份加息基本(běn)不存(cún)在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更多影响的是(shì)年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此次(cì)会议还需(xū)关注(zhù)什(shén)么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金(jīn)属分析师吴(wú)梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政策面临抑制通胀以及宏观(guān)审(shěn)慎两(liǎng)难的抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业(yè)危机的爆发以(yǐ)及一季(jì)度经(jīng)济(jì)的回落，美国(guó)当前(qián)经济(jì)的脆(cuì)弱性以及下行压(yā)力已经持续增加，但是一(yī)季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示(shì)出核心通胀黏(nián)性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味(wèi)着进(jìn)行政策选择时不得不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的(de)节奏，但在记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表(biǎo)态(tài)或将更加注重安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强(qiáng毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)调对(duì)宏观风险的把控，且(qiě)对未来(lái)加(jiā)息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前(qián)市场(chǎng)已(yǐ)经对(duì)美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和经济展(zhǎn)望公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化情况(kuàng)，特别是能否(fǒu)出(chū)现“停(tíng)止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济(jì)与(yǔ)通(tōng)胀前景、后续货币(bì)政策以及银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷收缩等方面的观点(diǎn)论(lùn)述。特别(bié)是(shì)如果(guǒ)出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽(gē)派暗示，则无(wú)论(lùn)对于商品市场还是(shì)权益市场而(ér)言，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个(gè)方面：一是考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的(de)顽固(gù)性，美(měi)联储是(shì)否会透(tòu)露(lù)其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以(yǐ)及(jí)经(jīng)济(jì)风险的判(pàn)断，到底是短(duǎn)期风险还是长(zhǎng)期风(fēng)险；三是美联储未来的(de)货(huò)币政策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降息或者(zhě)不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险资产(chǎn)将继续回调，美债利(lì)率曲线会(huì)加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言偏负(fù)面(miàn)；如果美(měi)联储偏鸽(gē)派，那市(shì)场风险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表(biǎo)示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价较为(wèi)充分(fēn)，预(yù)计加息结果(guǒ)不(bù)会引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策(cè)预(yù)期交易依旧(jiù)不足。因(yīn)此，他认为本次会议上(shàng)需要重(zhòng)点关注美联储声明(míng)以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来(lái)政(zhèng)策路径的展望。“尤其是如(rú)果美联储意(yì)外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加息的(de)倾向，则市(shì)场或将面临(lín)较大(dà)的(de)冲击，相关风险资产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧美银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱(ruò)，市场对于美(měi)联储货(huò)币政策迅速转向的乐观预期(qī)出现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金(jīn)属市场出现高(gāo)位振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利(lì)多因素(sù)方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压制边际(jì)减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而(ér)未决以及银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件余(yú)波反复，不断激发市场避险情绪(xù)。从更(gèng)为宏观的角度来看(kàn)，全(quán)球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储(chǔ)备功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述(shù)种种因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因(yīn)素主要是，市场和美联储对(duì)于后续(xù)货币(bì)政策之间的预期(qī)差，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是(shì)就业(yè)市场尽管过(guò)热(rè)态(tài)势有所缓和，但无论(lùn)是新增非(fēi)农(nóng)就业人数(shù)还是失(shī)业率指标(biāo)，还远未触及(jí)经济衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈值区间(jiān)，这极(jí)有可能造成通胀回归波(bō)折(zhé)反复，进而引发美(měi)联(lián)储货币政策前景预(yù)期(qī)摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议落(luò)地(dì)后的一段时间内，市场仍然(rán)会(huì)延续上述的修(xiū)正走势(shì)，美(měi)联(lián)储还(hái)需(xū)在更多数据(jù)指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险事件落地(dì)后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整，而在(zài)此之前预(yù)计仍会延(yán)续当(dāng)前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条(tiáo)主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结(jié)算体系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定的是美债实际利率的变化(huà)，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央行(xíng)购(gòu)金以及美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获得了越来(lái)越多的金融溢价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为目前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还没(méi)结束，且近(jìn)期的表(biǎo)现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐将贵金(jīn)属作(zuò)为多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定(dìng)程度的(de)易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美银行业(yè)风险带来的(de)避险情绪(xù)对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能对贵金(jīn)属形成有力的回落(luò)压(yā)力。因(yīn)此，他预计贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场整体仍(réng)以高位(wèi)振荡为主，在基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金属交易(yì)主线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻(luó)辑。他认为，当前市(shì)场对(duì)于(yú)美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美(měi)联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修正或将(jiāng)带来金银价格毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗的进一步回调。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近(jìn)期宏(hóng)观市场关(guān)键数(shù)据(jù)较多(duō)，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基本(běn)面因素也多空交织，海外(wài)市场(chǎng)容(róng)易出现巨幅(fú)波动(dòng)。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市(shì)场将直面美(měi)联储(chǔ)5月利率(lǜ)决议落地，他预计美联储会议(yì)结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议息会议等重(zhòng)要事件，加之银(yín)行业危机及债务(wù)上限问题(tí)悬而未决，投资者要防止过分(fēn)押注引发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢(féng)海外美联(lián)储会议这一关键时间(jiān)节点，投资者若保(bǎo)留头寸过(guò)节，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天鹅”事件带(dài)来(lái)冲(chōng)击。他(tā)表示，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将(jiāng)迎来更加明确的(de)方向性行情(qíng)，可根据美联(lián)储议息会议给(gěi)出(chū)的指引，对贵金属进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗