北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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