为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联(lián)合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武就各自(zì)账户(hù)交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一(yī)方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)影响新美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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