用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完(wán)全(quán)基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后(hò建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗u)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面(miàn)向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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