编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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