昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可(kě)能影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不(bù)必让利率升到原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基点(diǎn)的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一(yī)度较高(gāo)位(wèi)回落超过(guò)10个(gè)基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后(hòu)，美债(zhài)收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货(huò)币(bì)政策(cè)观(guān)点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美(měi)国通(tōng)胀远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经(jīng)济增长、就(jiù)业(yè)和(hé)通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能(néng)无(wú)需（继(jì)续(xù)）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美(měi)联(lián)储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美(měi)联储(chǔ)有能力观察更多数据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可(kě)能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能实现的(de)程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货(huò)币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明(míng)银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行(xíng)业压力将(jiāng)影响货(huò)币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发(fā)布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业供(gōng)需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为(wèi)空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏(piān)弱，但南(nán)华研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对(duì)供需(xū)关系也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现了较(jiào)为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点(diǎn)是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号(hào)线原计(jì)划(huà)于6月点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产能(néng)为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市(shì)场看空情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化(huà)，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收(shōu)敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存天数(shù)5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高库存和低(dī)需求(qiú)逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐(lè)观，因此(cǐ)又(yòu)出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上看，部(bù)分(fēn)市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势预(yù)计(jì)继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是(shì)中下游的备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是(shì)否存在旺(wàng)季(jì)的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大(dà)改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关(guān)注两个指少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式(shì)来修复；二(èr)是(shì)月供需(xū)预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力(lì)挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否维持(chí)弱(ruò)势，可(kě)重点关(guān)注(zhù)下(xià)游深加工订单(dā少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字n)情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升(shēng)，下(xià)游深加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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