“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资(zī)者(zhě)预期的(de)美联(lián)储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加(jiā)，失(shī)业率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布(bù)的(de)5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数据，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额(é)外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团的(de)市场份额(é)，这也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油(yóu)价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克(kè)兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支(zhī)撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中国的(de)天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对(duì)天(tiān)然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费量来(lái)说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳的最(zuì)大(dà)产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的(de)量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前(qián)全球(qiú)天然(rán)橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中(zhōng)旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国(guó)东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值以下(xià)的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足(zú)，对(duì)开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排(pái)产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年(nián)的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其(qí)实是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面(miàn)中国(guó)经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没(méi)有明确(què)方(fāng)向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市(shì)胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国(guó)内需求复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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