金融界(jiè)4月(yuè)26日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的(de)现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点可能(nén叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》g)会构成(chéng)反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产的(de)变数(shù)预计不大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造成现(xiàn)货的(de)趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式(shì)入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和实(shí)际地产(chǎ叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》n)的表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游(yóu)原片库存(cún)基(jī)本(běn)补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存(cún)的可(kě)能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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