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嘴巴含胸的感觉知乎国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点(di嘴巴含胸的感觉知乎ǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来(l嘴巴含胸的感觉知乎ái)看，全(quán)球地缘政(zhèng)治(zhì)的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的(de)不确定性(xìng)等因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预(yù)计今(jīn)年三四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值(zhí)基本处(chù)于(yú)历史中枢(shū)水平(píng)，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模(mó)未来(lái)将稳(wěn)步上升嘴巴含胸的感觉知乎，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的(de)终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下游(yóu)环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设(shè)以提高市场份额，可(kě)以获得更加优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占(zhàn)率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。