5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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