财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的(de)价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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