财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(sh外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ì)所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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