金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的(de)不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观(guān100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期(qī)迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两然是核心建议。

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