AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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