近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股，外资(zī)基(jī)金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗(luó)德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上(shàng)行(xíng)，虽较(jiào)高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动(dòng)

　　施罗德(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏dé)旗(qí)下“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另(lìng)一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金大(dà)中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并(bìng)未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不(bù)过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产业(yè)链的看重是(shì)一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究(jiū)日志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健(jiàn)康(kāng)基(jī)础设(shè)施(shī)。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着(zhe)气候变化的(de)影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动(dòng)变得越来(lái)越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车(chē)价值链的供(gōng)应方(fāng)面是(shì)全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆的需求方(fāng)面也占据重要地位(wèi)。可(kě)能很(hěn)多人不知道(dào)的是，全球2022年(nián)销售的(de)所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施最完(wán)善的(de)国(guó)家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在(zài)各自的领域(yù)中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于电池(chí)和(hé)电机温(wēn)控的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在空调(diào)阀(fá)行业全(quán)球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门(mén)行(xíng)业拥(yōng)有超过(guò)90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在(zài)全球范围(wéi)内继(jì)续占据市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神(shén)州A股基金也在(zài)3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增速(sù)创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流入榜(bǎng)首。北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两(liǎng)大增长机遇一(yī)是(shì)电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额是(shì)领先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维系。这些因素都会(huì)影响柏基对(duì)于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的(de)前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联(lián)网或者食(shí)品饮料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿(yì)元(yuán)人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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