北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲(裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(b裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思iàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年(ni裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思án)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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