来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作(zuò)。今年以来，经(jīng)济增长好于预期。不过当前(qián)经济恢复性好转，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足。所以(yǐ)，稳增长基(jī)调延续，短期政(zhèng)策(cè)不太可能转向收紧，但是面对高(gāo)质量(liàng)发(fā)展要求，也没(méi)增量(liàng)刺激政策。未来扩大需求(qiú)主要(yào)依靠自发修(xiū)复(fù)消费，主动稳(wěn)定投资。此(cǐ)外(wài)，产(chǎn)业政策方面强调“实体经济”支撑，防风(fēng)险仍然(rán)是重点任务。整体看(kàn)，二(èr)季度经(jīng)济(jì)修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本次会(huì)议首(shǒu)先(xiān)强调(diào)了(le)今年(nián)的成(chéng)绩(jì)，即“经济(jì)增长好(hǎo)于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确(què)实好于去年(nián)四季度时的(de)预期(qī)。但随(suí)后会议也(yě)提到(dào)“经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　我们的理(lǐ)解(jiě)是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相(xiāng)比去年(nián)四季度有(yǒu)明显改善(shàn)，但(dàn)距(jù)离疫(yì)情(qíng)之(zhī)前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其是一季度降准后，就(jiù)业压(yā)力仍然存在(zài)，我们认为(wèi)政策短期不会转向收(shōu)紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经(jīng)济(jì)持(chí)续回(huí)升向好的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议强调经济要实现“质的有效提升”和平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字“量的合(hé)理增(zēng)长”。这一(yī)点和去年经济(jì)工(gōng)作会议精神一(yī)致。这也意味着稳增长不会通过(guò)强刺激的方(fāng)式，而是(shì)统筹推动“经济运行持续好转”、“内(nèi)生动力持(chí)续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持(chí)续化解(jiě)”。

　　对于稳增长(zhǎng)的(de)方式，会(huì)议要求(qiú)“把发挥政(zhèng)策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一(yī)阶段更多通过激发市场化的力量(liàng)去推动(dòng)经济修复，通(tōng)过改革开(kāi)放的方式激发高质量(liàng)的增长。所以(yǐ)会议指出，要坚(jiān)持“两(liǎng)个(gè)毫不(bù)动摇”，平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ng>破(pò)除影响各类所有制企业(yè)公平竞(jìng)争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁(bì)垒。各类企业都要依(yī)法合(hé)规(guī)经营。要下决心(xīn)从根(gēn)本上(shàng)解决企业(yè)账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主要还是以提振信心和预期(qī)、激发活力(lì)为(wèi)主要(yào)手段，让(ràng)经济自发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消(xiāo)费，主动稳定(dìng)投资

　　会(huì)议提出，积极(jí)的财(cái)政(zhèng)政策要“加力提效(xiào)”，稳健的货(huò)币政策要(yào)“精准(zhǔn)有力(lì)”，延续(xù)了(le)去年(nián)12月会议的表述。对(duì)于政(zhèng)策的要求，本次(cì)会议强调“形成(chéng)扩(kuò)大需求的合力”，而(ér)去年12月会议(yì)的相关(guān)表述是“加(jiā)强各类政策协(xié)调配(pèi)合”，这说明扩大需(xū)求是(shì)未来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要多(duō)渠(qú)道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费环(huán)境，促进文化旅游(yóu)等服务消(xiāo)费(fèi)”。提高(gāo)消(xiāo)费，主要还是靠居(jū)民劳动收入(rù)的自然(rán)修(xiū)复。另一(yī)方面，主动稳定投资(zī)。尤其(qí)是(shì)基建投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会议提(tí)到(dào)，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会议强调(diào)，要把吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置(zhì)，稳住外贸(mào)外资基本盘。要支(zhī)持(chí)有条件的自贸试(shì)验(yàn)区和自(zì)由贸易港对接(jiē)国际高(gāo)标准(zhǔn)经贸规则，开展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业(yè)发展：看(kàn)重实体(tǐ)经济

　　会(huì)议强调，加快建设(shè)现代化产(chǎn)业体系要以“实体经济(jì)”为支撑。我们的理解是(shì)，产(chǎn)业政策(cè)的重(zhòng)点是“实体经(jīng)济”，这(zhè)里的实体经济并不是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相(xiāng)对应(yīng)的。

　　会议明(míng)确“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造”。会议指出“要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人工智能发(fā)展到一定(dìng)程度(dù)，监管措施也必然会跟(gēn)上(shàng)。此外，在(zài)互联网领域，要推动平台企(qǐ)业规范(fàn)健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议(yì)提(tí)出(chū)，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托机构(gòu)改(gǎi)革(gé)化险工作(zuò)”；再次(cì)强调(diào)房(fáng)住不炒，“做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作”；“要加(jiā)强地方政府债务管理，严控新(xīn)增隐性债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产(chǎn)产(chǎn)业链、中(zhōng)小金(jīn)融机构的风险出清(qīng)，仍是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也(yě)需(xū)要化解(jiě)。所平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字以(yǐ)今年和去年最大的不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他方面的经(jīng)济(jì)问(wèn)题依(yī)然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度经济(jì)修复速(sù)度或将放缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字