金融界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhō公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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