本周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市(shì)下跌空(kōng)间不(bù)大。

　　中概(gài)股下(xià)跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔(tù)年股(gǔ)市(shì)走过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大(dà)盘(pán)较(jiào)4月黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的(de)风(fēng)险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国(guó)金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银(yín)行日前(qián)将中国股票评级从高配(pèi)下调为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势(shì)在必行。英为财情(qíng)的美联储利(lì)率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加(jiā)息导致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩(suō)水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金融(róng)市(shì)场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和(hé)银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估(gū)值体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换。但二者市(shì)净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均(jūn)值(zhí)，难(nán)以赋予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表态无疑(yí)是为(wèi)中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)成为市值“一哥”的中国(guó)移动(dòng)，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说，源自井喷(pēn)式牛(niú)市带来的(de)财富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的(de)年(nián)份分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(jiào)历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过(guò)，龙(lóng)头(tóu)宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三(sān)低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线(xiàn)和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗