财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、sand可数吗还是不可数，thousand可数吗中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截sand可数吗还是不可数，thousand可数吗至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关(gsand可数吗还是不可数，thousand可数吗uān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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