随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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