总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创新投资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多(duō)元化的交易(yì)和(hé)风险管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首(shǒu)只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引(yǐn)长期(qī)资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需(xū)求，有助(zhù)于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业进一步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效、支(zhī)持科(kē)创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集(jí)聚示(shì)范效(xiào)应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有(yǒu)上市公(gōng)司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)根据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流(liú)动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需要，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试(shì)验(yàn)田(tián)作用，对(duì)于促进科创板和股票期权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风险防(fáng)控机制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系(xì)列风(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴fēng)控安(ān)排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和(hé)市(shì)场监管(guǎn)措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好风(fēng)险研判树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴，全面加强(qiáng)市(shì)场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模(mó)和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序(xù)，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现(xiàn)货(huò)市场的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人(rén)士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期权(quán)品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足(zú)不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的(de)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前(qián)包(bāo)括(kuò)华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管(guǎn)理规模和产品流(liú)动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者(zhě)可(kě)以借助相应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策(cè)略(lüè)也会(huì)丰富起(qǐ)来(lái)。充分(fēn)发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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