30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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