5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的(de)安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(ku说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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