今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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