金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无(wú)驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平(píng)；进(jìn)入五月，我(wǒ)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数们(men)还是得(dé)考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路。

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