大家好(hǎo)，简单(dān)看(kàn)一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最(zuì)有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均(jūn)取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。如果今(jīn)年在吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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