财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(mi中国人去巴基斯坦安全吗àn)，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三中国人去巴基斯坦安全吗安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gà中国人去巴基斯坦安全吗i)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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