5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地(dì)区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短(d命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么uǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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