一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思

　　北(běi)交所开市至今(jīn)一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局(jú)力度，今年(nián)更(gèng)有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低(dī)的估值(zhí)水平，公募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基金(jīn)公告可投资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市(shì)股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也发布公(gōng)告称，北(běi)交所上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关(guān)风(fēng)险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关(guān)规(guī)定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另(lìng)一方面(miàn)，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公(gōng)募基(jī)金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大(dà)规模公(gōng)司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利(lì)表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思、流动性等(děng)制约，初(chū)步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在投资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会(huì)加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和(hé)上市公司“小而美(měi)”的(de)特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资(zī)将深(shēn)入(rù)细分(fēn)产业链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士(shì)也称，我们高度(dù)重视北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一(yī)方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要(yào)投资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资(zī)范围扩大(dà)至(zhì)北交所(suǒ)股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究深(shēn)度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历(lì)史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态(tài)势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的市(shì)场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的规(guī)模也相对(duì)更小；但从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益(yì)率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些公(gōng)司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度(dù)可能不高，但(dàn)在其所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板(bǎn)的(de)上市(shì)公司(sī)，而且由于(yú)市(shì)值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前(qián)配(pèi)置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交(jiāo)所整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关(guān)注(zhù)具(jù)有高成(chéng)长性、国产化(huà)逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业(yè)链。更多的(de)阿尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借(jiè)国家政策(cè)支持的(de)东风和(hé)企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会(huì)有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量(liàng)的企业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会(huì)给投资者(zhě)带来(lái)丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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