美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低180kg等于多少斤 180kg等于多少磅开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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