钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式(shì)的(de)涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务未来(lái)规划(huà)、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信(xìn)未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审(shěn)批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数和性(xìng)能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名(míng)客(kè)户(hù)签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就会让钠(nà)离(lí)子的(de)发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fá七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入(rù)“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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