美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(gu四月的小说集，四月的小说好看吗ǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥四月的小说集，四月的小说好看吗青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74四月的小说集，四月的小说好看吗％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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