北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为(w湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号èi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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