在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的金指数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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