本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(chéng)功获(huò)批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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