在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　单反可以带上飞机吗从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其(qí)南京基单反可以带上飞机吗地(dì)智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充单反可以带上飞机吗自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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