用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(j作家许地山简介，许地山简介资料ì)最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来作家许地山简介，许地山简介资料(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较202作家许地山简介，许地山简介资料1年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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