一(yī)度被(bèi)母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根(gēn)较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基(jī母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资(zī)者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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