本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二(èr)季(jì)度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利(lì)润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国(guó)投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国边际贡献的计算公式是什么呀钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65边际贡献的计算公式是什么呀万吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局(jú)空(kōng)单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求(qiú)尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价(jià)格波动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的黑色(sè)系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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