财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重(zhòng)要问(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票(piào)的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次(cì)级(jí)债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次(cì)级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干(gàn)预的(de)信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等(děng)于(yú)参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发(fā)生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文(wén)件同(tóng)样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年(nián)2月得出赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么“不宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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